La inflación bajó a 6% en junio y acumuló 50,7% en los primeros seis meses del año. El dato sorprendió por lo bajo, dado que los privados esperaban 7,3% y que el índice de la Ciudad de Buenos Aires habían marcado 7,1%.
El Gobierno aspiraba a mostrar una desaceleración de los precios en el último dato previo a las elecciones PASO en las que el ministro de Economía Sergio Massa es precandidato a presidente por el oficialismo. Sin embargo, las consultoras privadas ven un rebote para los próximos meses y las estimaciones anuales se mantienen cómodas por encima del 100%.
Según indicaron los economistas, en julio se volvieron a acelerar algunos precios. Además, el séptimo mes del año tiende a ser uno de los que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) suele mostrar una tendencia alcista.
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“Es un mes de mayor estacionalidad, con el aumento de los precios ligados al turismo. También habrá incrementos en prepagas y más tarifas, con lo cual el mes ya arranca más complicado. Nuestro relevamiento está por arriba del 7%”, afirmó María Castiglioni, socia de C&T Asesores Económicos.
Por su parte, Juan Ignacio Paolicchi, economista de Empiria, señaló: “En julio, si se sostiene esta presunta calma de alimentos y bebidas -aunque un 4% de aumento es mucho- puede dar un dato parecido al de junio. Pero la dinámica del dólar y las elecciones, entre otros factores, puede volver a acelerar la inflación hacia el final del segundo semestre”.
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Algo más pesimistas se mostraron en Portfolio Personal Inversiones (PPI), donde pronosticaron que la inflación mensual “inevitablemente alcanzará los dos dígitos en algún momento entre agosto y diciembre”. Y añadieron: “La evolución del proceso electoral determinará qué tan temprano o tarde se llegará a este nivel de inflación”.
Sin argumentos para evitar un rebote de la inflación
Más allá de la baja transitoria, los especialistas explicaron que no hay fundamentos económicos para esperar que la tendencia descendente de la inflación se consolide en el segundo semestre.
“No vemos motivos macroeconómicos para que haya menos inflación”, sentenció Castiglioni. La economista mencionó que las variables apuntan en el sentido contrario, con el aumento de la emisión monetaria, el salto del dólar blue y las bajas reservas del Banco Central. “El Gobierno, en especial hasta las PASO, va a tratar de mostrar un número menor, pero no será algo persistente”, indicó.
Algo similar manifestaron en PPI, donde sostuvieron que la principal razón por la que esperan una aceleración de la inflación es que el déficit fiscal, que está en torno al 3,5% o 4% del PBI, “será financiado completamente con emisión monetaria directa (adelantos transitorios) e indirecta”. Este último punto se refiere a las operaciones en el mercado financiero.
A su turno, Paolicchi ratificó que espera que la inflación acumule un 140% en el año, en línea con el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM).
“Es muy difícil pensar en una baja cuando lo que motivó la disminución de junio fue la desaceleración significativa de frutas y verduras (que registraron una variación negativa) y la sorprendente estabilidad de la carne (que pondera 10% en el índice). Es lógico que, cuando se ingresa en períodos de alta inflación, ésta se vuelva volátil y haya meses donde baje y otros donde suba mucho”, reflexionó el economista.
