La morosidad en los créditos bancarios destinados a las familias alcanzó al 12,8% de la cartera total de préstamos, el nivel más alto de los últimos veinte años, según los últimos datos del Banco Central (BCRA), a mayo. Los analistas advirtieron que el deterioro en la capacidad de pago de los hogares también afecta el ritmo de expansión del crédito, que mostró señales de recuperación en 2025.
De acuerdo con un informe de Oxford Economics, el incremento de la mora no responde a un único factor, sino a la combinación de factores macroeconómicos como el estancamiento de los salarios reales y las elevadas tasas de interés.
Los analistas remarcaron que la mayor parte de la irregularidad se concentra en los hogares. La mora aumentó en los préstamos personales y las tarjetas de crédito, aunque los créditos hipotecarios se mantienen estables.
Mientras las familias encuentran cada vez más dificultades para afrontar sus deudas, que ya representan el 25% de sus ingresos, los analistas proyectan que los bancos se verán obligados a moderar el ritmo de otorgamiento de nuevos créditos y que endurecerán sus condiciones de acceso.
“El reciente aumento en la tasa de morosidad en Argentina refleja un problema que probablemente será persistente a corto plazo: costos reales de endeudamiento altos y crecientes junto con un débil aumento de los salarios reales. Esto continuará limitando el crecimiento del crédito y restringiendo su contribución a la actividad económica, particularmente en sectores impulsados por el consumo privado”, indicó el informe.
Pese a que la morosidad alcanzó su nivel más alto desde 2005, desde Oxford Economics aclararon que no hay un riesgo sistémico porque los bancos se mantienen bien aprovisionados para absorber posibles pérdidas crediticias. Además, estimó que el costo macroeconómico de los créditos incobrables sería acotado —entre 0,3% y 0,6% del PBI— debido al reducido tamaño del sector financiero.
Los tres factores que explican la morosidad récord en Argentina
Los analistas de Oxford Economics identificaron tres factores que explican el aumento sostenido de la morosidad y anticipan un menor dinamismo del crédito en los próximos meses. Además, sostuvieron que el deterioro en la capacidad de pago de las familias limitará el aporte del financiamiento al consumo y a la actividad económica.
Según el informe, la decisión del Gobierno de eliminar las Letras Fiscales de Liquidez (Lefi) en julio del año pasado dejó en los bancos un importante excedente de liquidez que fue canalizado hacia el crédito al sector privado.
Para los analistas de Oxford Economics, esa fue una de las causas del aumento en la morosidad. “Tras años de estancamiento o contracción crediticia, las entidades expandieron el crédito justo cuando surgían las primeras señales de morosidad”, sostuvo el reporte.
El crecimiento del atraso en el pago de deudas también responde, según el informe, al estancamiento de los salarios reales más que a un endeudamiento excesivo de las familias. En lo que va de la gestión de Javier Milei, los salarios reales aumentaron apenas un 8,3% y se estabilizaron en torno a los niveles de 2023.
Finalmente, la fuerte desaceleración de la inflación durante el año pasado, combinada con tasas nominales que permanecieron elevadas, llevó las tasas de interés reales a niveles positivos yaltos. Esto encareció el costo del financiamiento e incrementó el peso de las cuotas sobre los ingresos de las familias, lo que profundizó el aumento de la morosidad.
