La Municipalidad de Comodoro ostenta “buena autonomía fiscal, superávit y bajo endeudamiento”. El minucioso análisis de la consultora internacional Fix Scr determinó que posee una “buena autonomía fiscal”, con superávit en las cuentas públicas. La misma valoró el “ínfimo nivel de endeudamiento” del municipio que gobierna Carlos Linares y puso énfasis en la generación de recursos propios que “reducen su dependencia de los fondos provinciales y nacionales”.
La consultora Fix Scr le otorgó la calificación “BBB+” y una categoría “Estable” a las perspectivas fiscales y de endeudamiento del Municipalidad de Comodoro Rivadavia (MCR) en la auditoría que se realizó con el objetivo de evaluar el riesgo del endeudamiento municipal aprobado por el Concejo Deliberante que busca destinarse para la realización de obra pública.
En ese marco, el secretario de Economía de la Municipalidad, Germán Issa Pfister, aseguró que “Estamos muy contentos y orgullosos de obtener esta calificación, resultado que surge de analizarnos económicamente, financieramente y administrativamente” y agregó que “Esto nos pone como el Municipio mejor calificado del país, incluso mejor que algunas provincias, y con expectativas de poder mejorar la situación el próximo año”.
Balances positivos, autonomía fiscal y bajo endeudamiento
En su extenso informe detalló que la administración municipal de Linares “registra balances operativos positivos, aunque ajustados y volátiles”; es por eso que la calificadora proyectó que “en 2018 el resultado operativo sería cercano al 4,5% positivo. Fruto de importantes recursos correlacionados a la actividad hidrocarburífera, registrados como ingresos de capital, presenta márgenes financieros superavitarios, en promedio del 8,6% en los últimos 5 años”.
Tras reflejar que el presupuesto municipal posee una “elevada rigidez”, ya que sus gastos operativos consumen el 100% de sus ingresos y le quitan flexibilidad, Fix afirmó que las cuentas públicas de Comodoro tienen una “buena autonomía fiscal”, más allá de su estrecho vínculo con los ingresos relacionados con las regalías petroleras.
Los ingresos propios del Municipio representaron en 2017 el 70,9% de los ingresos operativos, promediando entre 2013 y 2017 el 65,5%. Es por eso que la consultora concluyó que “La exposición de la MCR a ingresos discrecionales en el período analizado fue prácticamente nula. Los aportes nacionales y provinciales recibidos en 2017 fueron por la emergencia climática”.
Liquidez y bajo nivel de deuda
Fix puso en valor la “buena liquidez” del Municipio, ponderando “disponibilidades sin afectación por $256 millones, equivalentes al 7,8% de los ingresos totales y 2,2x (veces) los pasivos corrientes” e informó que “la deuda flotante ascendió a $115,6 millones lo que representó 14,1 días del gasto primario y el 4,7% de los ingresos operativos. Adicionalmente cuenta con depósitos a plazo fijo por $254 millones con asignación específica a obra pública”.
La consultora aseguró que la Municipalidad posee un “ínfimo nivel de deuda”, situación por la que consideró que “el endeudamiento de la MCR se presenta con una composición adecuada, dado a que si bien el 100% está en dólares, tiene el 29,4% de los ingresos totales y el 14,5% de los ingresos corrientes correlacionados directamente al tipo de cambio y el valor del barril de petróleo Escalante”.
En lo que respecta al endeudamiento municipal, Fix detalló que “En el 2017 la deuda directa de la MCR es ínfima, y ascendió a $11,4 millones, lo que significó una baja nominal del 9,3% respecto a la registrada en 2016. El nivel de apalancamiento a 2017 fue equivalente al 0,5% de los ingresos corrientes, registrando una tendencia declinante desde 2013 cuando exhibía un nivel del 0,8%” y enfatizó que “El muy bajo nivel de apalancamiento compara muy favorablemente contra el resto de los municipios calificados”.
Mejora en los ingresos y superávit
Fix detalló que la MCR tuvo balances operativos positivos en el período 2013-2017, con un margen operativo que rondó el 3,2% durante los últimos 5 años y proyectó que ascienda al 4,5% al finalizar el año en curso. Además, puso énfasis en que los márgenes financieros superavitarios municipales fueron del 8,6% en promedio durante el último lustro, como consecuencia de los recursos vinculados a la actividad hidrocarburífera, que se registran como ingresos de capital que no fueron totalmente ejecutados.
“Con relación a los balances financieros, la MCR registró superávits en los últimos 5 años en promedio del 8,6%. Estos márgenes financieros superavitarios se explican en que los gastos de capital fueron sistemáticamente menores a los ingresos de capital.
Fix estima que de sostener los planes de obra pública estimados en el Presupuesto 2018, la MCR alcanzaría un margen financiero del 15%, superior al promedio de los últimos 5 años, dado por el sensible incremento que se registrarían en los ingresos de capital relacionados a la actividad hidrocarburífera en un contexto económico de incremento del precio del barril Escalante, devaluación del peso e incremento de la actividad petrolera”, aseveró la consultora.
La calificadora de riesgo informó que en 2017 la MCR tuvo un gasto operativo por $2.457,7 millones, que insumió el 100% de los ingresos operativos del período, reflejando una debilidad respecto del 96% con que se desempeñó entre los años 2013 y 2016.
Para este año existe un crecimiento nominal del gasto operativo que se traducirá en el 24%, donde la masa salarial deberá absorber el 21,6%, haciendo hincapié que los otros dos rubros que tienen fuerte impacto en los gastos son los pagos por el servicio de recolección de residuos y los subsidios al transporte público de pasajeros –sustentando alrededor del 50% del valor teórico del costo del pasaje-; situación que frente a la quita de Nación “podría determinar un incremento sustancial” durante el 2019.
En base a las evaluaciones efectuadas por Fix, la actualización de supuestos macro-fiscales del Municipio provocarán una expansión del gasto operativo que rondaría el 31,4% y la masa salarial se expandiría en el orden del 27,3%. El 55,4% del gasto municipal se destina al pago de salarios de una planta de personal conformada por 1.942 empleados.
Impulso del endeudamiento y potencial económico
El panorama analizado por Fix sobre el desempeño del Municipio comodorense le permitió concluir que existen “expectativas de acceso al mercado de capitales” para tomar nuevos endeudamientos, haciendo referencia a la posibilidad de tomar deuda por $1.000 millones que autorizó el Concejo Deliberante a través de la Ordenanza 13.426/18 y que se destinaría a la realización de obra pública. Si la toma de deuda se concreta, “el apalancamiento municipal podría elevarse a 28,9% de los ingresos corrientes proyectados”, especificó la consultora.
Para Fix la gestión de Linares posee “Potencial económico y adecuados indicadores socio-económicos”. Como consecuencia del peso relativo del sector de los hidrocarburos, la convergencia a precios internacionales y la generación de marcos regulatorios, la consultora aseveró que “la MCR está en una buena posición para el desarrollo de su economía, y obtener una mejora en sus finanzas”.
Aunque en el análisis alertó que dicho panorama “dependerá del manejo prudente de las finanzas públicas y adecuados términos y condiciones del endeudamiento autorizado”, previniendo que las perspectivas hacia el futuro “dependerá del manejo prudente de las finanzas públicas y adecuados términos y condiciones del endeudamiento autorizado”.
Fortalezas y debilidades
A la hora de considerar pro y contras que debe enfrentar el Municipio que conduce Linares, la calificadora Fix enumeró:
Fortalezas:
– Buena autonomía fiscal, aunque expuesta a factores exógenos.
– Potencial económico basado en el peso relativo de la actividad de hidrocarburos, aunque la concentración económica se presenta como una limitante.
– Generación de marco regulatorio y sendero de precios previsibles para el desarrollo de la actividad hidrocarburífera.
– Ínfimo nivel de endeudamiento con adecuado calce de moneda.
Debilidades:
– Ajustado desempeño operativo, aunque con adecuados y estables márgenes financieros.
– Elevada rigidez del gasto, expuesto a presiones inflacionarias y salariales.
– Economía concentrada en el sector de hidrocarburos.
– Altos requerimientos de inversión en infraestructura
– Baja experiencia en el mercado de capitales.
