Esta semana, se terminó la pax cambiaria que atravesaban los dólares libres desde comienzos de septiembre. A pesar de que el Gobierno anunció la implementación del dólar Vaca Muerta para el sector petrolero, medida que busca calmar los tipos de cambio financieros con más oferta de divisas ante la finalización del dólar agro (mañana), la incertidumbre electoral y los desequilibrios macroeconómicos pesan más. Con una inflación de dos dígitos, más pesos en las calles y la dolarización preelectoral, hoy el blue toca un nuevo máximo valor histórico en términos nominales.
Este jueves, las cuevas y arbolitos de la City porteña volvieron a quedar en el centro de la escena. El dólar paralelo se vende a $790, una suba diaria de $17 (+2,1%). Se trata de la cotización nominal más alta que se tenga registro, superando los $780 marcó durante la corrida cambiaria de agosto.
“Los dólares libres reaccionan a una realidad que sigue complicada y con pronóstico reservado. La inminencia de las elecciones alientan la dolarización y eso pega en las cotizaciones. Sigue habiendo muchos pesos en el mercado, los planes de estímulo anunciados e implementados indican que la emisión como fuente principal de financiamiento va a seguir alimentando la inflación. Todos los planes de estímulo pueden colaborar para mantener acotada las cotizaciones, pero frente a un panorama complicado no creo que sea suficiente”, consideró Gustavo Quintana, operador de Cambios PR.
Sin embargo, al tomar perspectiva y observar el valor del blue en términos reales, la cotización actual todavía se encuentra por debajo de otros picos recientes. Por ejemplo, por la fuerte inflación que hubo en el último mes, los $780 que marcó hace un mes y medio equivaldrían a $931 de hoy, según estimaciones del analista financiero Salvador Vitelli. Frente a octubre de 2020, cuando el paralelo tocó los $195, serían unos $1087 actuales.
“Estas subas parecieran estar respondiendo a una tendencia dolarizadora de carteras, a menos de un mes de las elecciones. Las expectativas son distintas frente a las PASO, porque en aquel entonces había un consenso de que a Juntos por el Cambio le iba a ir bastante bien. Ahora, tenemos una dinámica y perspectiva completamente distinta, se rompió ese paradigma. El mercado se está anticipando ante una posible corrección del tipo de cambio o una dolarización de la economía”, consideró Vitelli.
La tendencia al alza también se observa en el dólar contado con liquidación (CCL) “libre”. Hoy, registra un avance de $25 y se posiciona en los $814,58 (+3,2%). De esta manera, también rompió un nuevo récord nominal (anteriormente eran $802,48, el 29 de agosto), a pesar de que hasta mañana se encuentra en vigencia el dólar agro y el lunes comenzaría a funcionar el dólar Vaca Muerta.
Ambas medidas del Gobierno buscan tranquilizar a los dólares financieros, ya que suman oferta de divisas a la plaza. Tanto los exportadores del agro como los hidrocarburíferos tienen la opción de vender el 25% de lo liquidado al CCL, siempre y cuando el 75% restante se canalice por el dólar oficial (estable en $350 tras la devaluación posPASO).
En paralelo, las iniciativas le permiten al Banco Central (BCRA) sumar reservas y aumentar su “poder de fuego” para intervenir sobre el dólar MEP. A pesar de que esta cotización se negocia a $705,20 en las primeras operaciones de la rueda, un salto de $15 frente al cierre anterior (+2,2%), la tendencia suele revertirse al final de la jornada. Esto sucede por las intervenciones oficiales que se ejecutan a través del mercado de bonos.
“El dólar Vaca Muerta tendrá un esquema similar al dólar soja 4, medida que le quitó algo de presión al mercado en septiembre. Sin embargo, el Banco Central no pudo acumular divisas y hacer que las reservas netas aumenten: actualmente se encuentran en terreno negativo por unos US$5000 millones. Esta situación se debe a las magras compras que tiene el BCRA en el sistema oficial de cambios, mientras que luego se da vuelta e interviene. Ayer, por ejemplo, estimamos que destinó US$52 millones a intentar contener al MEP. La situación cambiaria sigue frágil y lo va a seguir estando. El dólar Vaca Muerta permitirá quitar la cabeza bajo el agua, pero no mucho más. Otros factores, como la presión dolarizadora, sopesan sobre el CCL”, agregó Vitelli.
En el otro extremo del mercado cambiario se encuentra el tipo de cambio mayorista, estable en los $350 desde el lunes posPASO. Aquel día, el Banco Central convalidó una devaluación del 17%. Y, a pesar de que los precios de la economía siguen avanzando, desde el Gobierno afirman que se mantendrá en ese valor hasta mediados de noviembre. La brecha frente al blue es del 123%.
