Esas fueron las principales conclusiones de un panel sobre “Situación político-social” llevado a cabo durante el Simposio Internacional de Economía organizado por la Universidad de Tel Aviv, en el que expusieron los analistas Lara Goyburu, directora de la consultora Management & Fit, Alejandro Catterberg, presidente de Poliarquía Consultores, y Ana Iparraguirre, directora de Dynamis Consulting.

Los tres expertos pusieron el foco en cómo ese sentimiento de incertidumbre impacta en la economía cotidiana y cuál será su efecto político sobre las próximas elecciones. Para Goyburu, el deterioro del ánimo colectivo tiene una explicación concreta en la vida diaria. “La desocupación es el principal problema y la inseguridad empieza a ganar importancia”, sostuvo. Aun así, señaló que las inquietudes más extendidas siguen vinculadas con la economía cotidiana.

La directora de Management & Fit advirtió que el impacto del ajuste recae de modo particular sobre las mujeres. Según explicó, suelen estar a cargo de la administración de los recursos familiares, las tareas de cuidado y, en numerosos casos, hogares monomarentales. “Los recortes en salud, educación y atención a personas mayores las afectan. Además, cargan con gran parte del sostén emocional y detectan primero la angustia familiar”, señaló.

“Cargan con gran parte del sostén emocional y detectan primero la angustia familiar”, afirmó Goyburu. La analista observó, además, que el enojo todavía no se ubica entre las emociones más referidas en los relevamientos, una situación que asoció con la paciencia, la expectativa o la desmovilización.

Sin retorno a la dinámica política del pasado

Catterberg ubicó el escenario actual en una secuencia distinta de las crisis recientes. “En 2001 explotó la economía y en 2023 lo que explotó fue la sociedad. Hoy estamos entrando en una nueva etapa”, planteó el presidente de Poliarquía.

El consultor consideró que la Argentina ya no transita “la lógica pendular de los últimos 20 años” y que no habrá una vuelta al punto de partida. Su diagnóstico incluyó un escenario económico con aumento de las exportaciones, cambios sociales y “la crisis de las dos coaliciones que dominaron la política nacional en los últimos años”.

En ese contexto, Catterberg cuestionó que el Gobierno encuentra dificultades en “errores propios, internas, se dedica a complicarse la vida solito. Fascinado con pegarse tiros en los pies, tal como le ocurrió en 2025 y Trump tuvo que salir a salvarlo”.

La estabilidad macroeconómica no alcanza

A su turno, Iparraguirre sostuvo que existe una distancia creciente entre los indicadores económicos y la percepción social. “Cada vez más la macroeconomía está desacoplada de cómo se siente la gente”, afirmó la analista, para quien una mejora de las variables macroeconómicas no garantizará por sí sola la reelección del oficialismo. “La gente pide más”, dijo.

La analista describió un sistema político con dos polos, el peronismo y La Libertad Avanza, y un espacio intermedio que aún no encuentra una representación definida. Desde esa perspectiva, identificó dos “fantasmas” electorales para el Gobierno rumbo a 2027: “Para el Gobierno hay dos fantasmas: que aparezca el que representa al centro y que haya sorpresa en las PASO”.

Iparraguirre interpretó que el impulso oficial para eliminar las PASO busca acotar la oferta electoral ante las dificultades para ampliar su propuesta. También remarcó que la ciudadanía expresa desconfianza cuando se le consulta qué puede hacer el Estado por ella.

“La gente pide cambio dentro del sistema, no por fuera de la democracia”, sostuvo. Según su análisis, las derechas conectan con ese reclamo, aunque la demanda no implica un regreso a las sociedades conservadoras del pasado, sino la expectativa de que las personas puedan cumplir sus objetivos.

Deuda, crecimiento y reservas

En el mismo simposio, el economista Ricardo Arriazu cuestionó la política de acumulación de reservas del Banco Central de la República Argentina (BCRA). Sostuvo que el país cuenta con una cosecha récord, mayor producción de hidrocarburos, ingresos de la minería y términos de intercambio favorables, por lo que podría expandirse por encima del 5% anual. Sin embargo, afirmó que la compra de divisas por parte de la autoridad monetaria limita esa posibilidad: “Deberíamos estar creciendo arriba del 5 y estamos estancados creciendo menos del 2”, señaló.

Arriazu también vinculó esa restricción con la falta de confianza que arrastra la Argentina. Aunque estimó que la deuda neta del sector público representa 37 puntos del Producto Bruto Interno (PBI), sostuvo que el país debe acumular reservas porque los mercados no le otorgan credibilidad. 

“Nuestro nivel de deuda comparado con el resto del mundo es nada. El problema es que nadie nos cree. Somos estafadores seriales”, afirmó el economista.

En contraste con el planteo de Arriazu, el director del BCRA, Martín Vauthier y asesor del ministerio de Economía defendió la acumulación de reservas. El funcionario sostuvo que la entidad compró cerca de USD 40.000 millones al sector privado desde el inicio de la actual gestión, de los cuales alrededor de USD 15.000 millones corresponden a 2026. “Esta compra de reservas récord se hizo eliminando restricciones cambiarias”, afirmó durante el simposio.

Vauthier también colocó la recuperación de la credibilidad como un eje del programa económico. Señaló que las reservas netas pasaron de un saldo negativo superior a USD 11.000 millones a fines de 2023 a un resultado positivo superior a USD 12.000 millones, mientras que se eliminaron los pasivos remunerados del BCRA. Sobre la inflación interanual de 33% registrada en septiembre, sostuvo que “hay orden fiscal, hay orden monetario. Esas son las condiciones para que la inflación siga bajando”.

El Índice de Incertidumbre Económica elaborado por el Centro de Analítica Económica y Empresarial de la Universidad Católica Argentina (UCA) se ubicó en 63,4 puntos en septiembre, el valor más alto en lo que va de 2026.

Para encontrar un registro superior hay que remontarse a abril de 2025, cuando el indicador había aumentado notablemente tras la modificación del régimen cambiario.

El informe señaló que el incremento de septiembre superó al registrado durante el período electoral del año pasado. Entre los factores que contribuyeron a este resultado, identificó las noticias negativas vinculadas con el nivel de actividad y la evolución de la pobreza, además de la caída en la imagen del Gobierno.

En cuanto a las principales preocupaciones expresadas por los usuarios, el trabajo encabezó la lista, con el 20,7% de las menciones, seguido por la política, con el 19,4%, y la inflación, con el 18 por ciento. En un segundo escalón aparecieron la pobreza, con el 11,9%; la corrupción, con el 8,6%; y la política social, con el 7,8 por ciento.

La diversidad de temas refleja un escenario en el que confluyen inquietudes económicas y políticas. Según el análisis, reducir la incertidumbre requiere atender tanto a la evolución de los precios como a las condiciones del mercado laboral.

El indicador busca reflejar el clima de opinión económica y aportar información para seguir la evolución de la actividad, la confianza de los consumidores y los mercados financieros. 

La metodología se basa en herramientas de procesamiento del lenguaje natural que identifican expresiones asociadas con conceptos como inestabilidad, crisis, desconfianza, recesión, temor y volatilidad.

La evolución de la incertidumbre es relevante porque puede influir en las decisiones de consumo de los hogares, los planes de inversión de las empresas y las condiciones de financiamiento. 

De acuerdo con la UCA, un aumento de este indicador tiende a desacelerar el crecimiento económico, elevar la desocupación e incrementar los costos financieros, con efectos especialmente importantes sobre las inversiones de largo plazo.

Cabe mencionar que el mes pasado se conoció el dato de pobreza, que subió al 32,3% en el primer semestre del año y afectó a 15,5 millones de personas. El dato implicó un aumento de 4,1 puntos porcentuales respecto al segundo semestre de 2025, cuando la pobreza se ubicó en 28,2 por ciento.

También se conoció que la tasa de desocupación aumentó a 7,9% durante el segundo trimestre de 2026 y afectó a 1,73 millones millones de argentinos.

Además, el Indec publicó el Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) de julio, que arrojó una caída mensual de 2,9% y de 1,4% interanual. En ese escenario, la economía podría entrar en una “recesión técnica” durante el tercer trimestre.

Qué pasó con la confianza del consumidor

En paralelo, el Índice de Confianza del Consumidor (ICC) de la Universidad Torcuato Di Tella aumentó un 2,4% en septiembre, alcanzando los 41,2 puntos y rompiendo con dos meses consecutivos de caídas. 

Esta mejora, que representa un incremento interanual del 3,4%, estuvo impulsada por la estabilización del tipo de cambio y una menor preocupación por la mora crediticia. 

El repunte mostró marcadas disparidades: creció en el interior del país (+5,23%) y en el Gran Buenos Aires (+3,33%), pero cayó en la Ciudad de Buenos Aires (-6,78%).

Asimismo, la confianza se disparó un 12,33% en los hogares de menores ingresos debido a mejoras en asignaciones y empleo informal, mientras que bajó un 4,07% en los sectores de mayores ingresos por el ajuste de tarifas. 

Aunque las expectativas sobre la situación personal y futura mejoraron, la predisposición a comprar bienes durables cayó un 3,4% debido a las altas tasas de interés y la debilidad del poder adquisitivo.

Según una encuesta de Management & Fit, en septiembre, la desocupación concentró el 19,8% de las menciones frente al 17,6% de la medición de julio, mientras que los precios y las tarifas bajaron al 18,9%, desde el 22,4% anterior.

El cambio refleja un aumento de 2,2 puntos porcentuales en las menciones a la desocupación, al mismo tiempo que la preocupación por los aumentos de precios y tarifas retrocedió 3,5 puntos.

Por otra parte, la dificultad para llegar a fin de mes se mantuvo como la principal preocupación personal, con 22% de las menciones, aunque bajó dos puntos respecto de julio. En segundo lugar quedaron los bajos ingresos, con 17,2%, seguidos por la inseguridad al salir a la calle, con 14%, y problemas de endeudamiento personal o familiar, con 10,4%.

Dentro de ese mismo relevamiento, aumentaron las menciones vinculadas específicamente con el mercado laboral. La falta de trabajo o estar desocupado alcanzó el 9,4%, frente al 8,9% de julio, mientras que la inseguridad de perder el trabajollegó al 4,5%, desde el 3,5% anterior. También subió la preocupación por la dificultad para alquilar o acceder a una vivienda, que pasó de 4,9% a 7,4%.Así, las dificultades económicas suman el 69,1% de las menciones.

El deterioro de la percepción económica aparece también cuando se consulta por la situación de los hogares. En septiembre, el 52,4% de las familias manifestó algún tipo de dificultad económica. El 31,2% señaló que sus ingresos no alcanzan y atraviesa algunas dificultades, mientras que otro 21,2% afirmó que enfrenta grandes dificultades. En contraste, el 11,8% dijo que sus ingresos alcanzan bien y que puede ahorrar.

La percepción sobre el país también muestra un escenario adverso. El 56,7% evaluó negativamente la situación económica y social, contra apenas 16,8% que la consideró positiva. La valoración negativa aumentó 1,9 puntos respecto de julio, mientras que la positiva prácticamente no tuvo cambios.

Ese clima se refleja además en las expectativas. La evaluación negativa sobre cómo estará el país dentro de un año aumentó 3,2 puntos en septiembre.

Al mismo tiempo, el 59,1% considera que la situación económica actual puede mejorar a futuro. Entre quienes consideran que la situación no mejorará, aumenta la proporción de mayores de 40 años. Los menores de 40 años mencionan proporcionalmente más que la situación puede mejorar en más de un año.

Los sentimientos frente a la situación del país completan ese cuadro. La preocupación y desconfianza fue la respuesta más mencionada, con 27,3%, seguida por la tristeza, con 24%. En conjunto, los sentimientos negativos alcanzaron el 65,1%, casi el doble que los positivos, que representaron 32,9%.

En paralelo, según una encuesta de Zentrix, el 81,8% de los argentinos considera que su salario no logra ganarle a la inflación, una percepción que incluso se profundizó levemente respecto del mes anterior, cuando alcanzaba al 81,2%.

Además, el 39,3% de los encuestados califica negativamente su situación económica individual, pero esa proporción asciende al 61,5% cuando se refiere al escenario nacional.

Los ingresos y salarios aparecen como la principal preocupación, mencionados por el 50,1% de los consultados, apenas por encima de la incertidumbre económica, con 49,8%.La inflación, en cambio, ocupa el último lugar entre los diez temas relevados, con el 12,7%.

“Que la inflación sea la última preocupación y que la gran mayoría sienta que el salario no alcanza no es una contradicción: sugiere que el índice y la experiencia miden cosas distintas. El Indec informa cuánto suben los precios cada mes; los hogares comparan su ingreso con el nivel de precios acumulado, y una desaceleración de la inflación no se vive, por sí sola, como una recomposición”, señala Zentrix.

“A nivel nacional se habla de un 4% de mora. Nosotros solemos estar por debajo de esa cifra, pero se está incrementando el atraso de las personas y no somos ajenos a lo que pasa en el sistema”, expresó Galván. En la región, destacó que el comportamiento varía según la situación económica local y el impacto de la actividad petrolera, particularmente en Comodoro Rivadavia.

El banco, explicó, está reforzando su rol de asesoramiento financiero, buscando que quienes atraviesan dificultades puedan “ordenar sus finanzas con el menor costo posible”.

Con respecto a las empresas, Galván señaló que todavía no se observa un aumento significativo en el rechazo de cheques, aunque reconoció que muchas están más ajustadas. “Las empresas tienen una capacidad de previsión mayor. El mayor impacto se nota en el cierre de pequeños comercios”, explicó.

En cuanto al blanqueo de dólares, el gerente diferenció entre dos momentos: “La primera etapa, que permitió exteriorizar hasta 100 mil dólares sin penalidades, tuvo buena recepción. Pero esta nueva fase, donde se apunta a los dólares que están fuera del circuito, aún no muestra resultados claros. No hay medidas formalizadas y es muy pronto para evaluar”.

Galván advirtió que el panorama económico sigue siendo incierto, y que las decisiones de la política nacional impactarán fuertemente en la dinámica de consumo y financiamiento en la región patagónica.

Es que tanto el nuevo secretario Gustavo Lopetegui como el titular de Hacienda Nicolás Dujovne -órbita dentro de la cual quedó englobada la cartera energética- responden directamente al Jefe de Gabinete, un hombre que precisamente no es bien visto por las empresas.

«Peña no tiene buen track récord en lo que es gestión. Sus intervenciones en el mercado financiero fueron terribles», rememoran desde una petrolera de primera línea al cumplirse exactamente un año de su injerencia en el Banco Central cuando forzó el cambio de las metas de inflación que tanto daño causó.

No obstante, el verdadero temor pasa por la total falta de experiencia de estos tres funcionarios en una de las pocas actividades económicas que venía mostrando resultados positivos. «Es complicado de entender lo de Lopetegui. Le habían dado salida por torpezas políticas y ahora vuelve en un área que no conoce, que es estratégica y que requiere conocimientos técnicos», agregaron desde esta famosa productora de hidrocarburos.

Lopetegui trabajó en el sector supermercadista, fundó una empresa láctea y salto a la fama como CEO de Lan Argentina. Dentro del Gobierno, había sido el poderoso secretario de Coordinación de Políticas Públicas, hasta que la devaluación de fines de agosto exigió una reformulación del gabinete y él pagó los platos rotos, cuando el mercado exigía la cabeza de Peña. A pesar de provenir de ramas muy diferentes a la actividad que va a conducir, siempre gozó de la total confianza de Macri que -junto a Quintana y Peña- aseguró que «ellos soy yo, son mis ojos y mi inteligencia».

Sin embargo, el apoyo del Presidente de la Nación no es suficiente para una industria muy celosa de quienes la conducen. «A esta industria no le gusta que le metan gente que no sea del palo. Aranguren era polémico, pero se lo respetaba porque sabía. Iguacel sabía menos, pero le puso voluntad y sigue siendo del riñón. Si tanto dicen que Vaca Muerta será una pata de desarrollo del país equivalente al agro, no deberían vivir cambiando las reglas desde Economía. La verdad es que no están pegando una», indicó otra importante fuente de un prestigioso think tank energético.

Las críticas a la llegada de Lopetegui vienen de todos los ámbitos relacionados a la industria. En la propia Secretaría de Energía aseguran que «no sabe nada», mientras que las firmas recuerdan que fue el autor de las famosas planillas de Excel de Aranguren, para reflejar el fundamentalismo fiscalista que esperan para esta nueva etapa –según publica La Política Online-.

«Acá lo que se ha hecho fue entregar la política energética al FMI. Se va a privilegiar la reducción del déficit fiscal y para eso van a atacar de forma mucho más dura la cuestión de subsidios. Lopetegui es un tipo que no tiene ninguna sensibilidad con los usuarios como ya lo demostró. Está convencido de que esto se corrige con un Excel», manifestó Andrés Di Pelino, vocero del Centro de Estudio de la Regulación Económica de los Servicios Públicos (Ceres) de la Universidad de Belgrano.

El análisis es compartido por las principales empresas del sector que temen un mayor recorte de subsidios, ya que tienen claro que los ajustes de Iguacel y los reiterados cambios en las reglas de juego pautadas venían por una clara indicación de Dujovne.

En este sentido, desde Energía confiesan que están «atados de pies y manos con Hacienda y no estamos pudiendo hacer lo que creemos necesario». «Por ejemplo, cuando el precio del crudo internacional se derrumbó, propusimos que las naftas bajen un 10% y no nos dejaron», revelaron a este medio.

Ante este panorama de total desconfianza, los especialistas prevén una paralización de los nuevos proyectos, sobre todo en el campo de energías renovables. «¿Cómo van a pretender generar inversiones con un fiscalista a cargo de Energía? Lamentablemente el 2019 va a ser un año de stand by. Los inversores van a hacer la plancha a la espera de del resultado de las elecciones presidenciales», subrayó Di Pelino.