La letra del manual de procedimientos de Kristalina Georgieva dice que para concederle a la Argentina un nuevo acuerdo con dinero fresco -acaso unos u$s10.000 millones adicionales- es necesario que el Gobierno haga su acto de fe y ¿unifique? el tipo de cambio en un nivel más alto del actual. Sólo así se explica que el propio ministro Luis Caputo haya aceptado, de común acuerdo, y como suele hacerse, rubricar el staff report del organismo en su última edición. Informate más

Otra pregunta muy distinta es si cumplirá, esta vez, su compromiso. Parece poco probable. Detalle no menor que avala esta hipótesis, el ministro se ha cansado de decir públicamente en los últimos días que no lo hará. Se sabe: si no hay un Dios que dé sentido, la vida es absurda y cada uno puede hacer con ella lo que quiera.

Dólar a $1.450: una pulseada entre el círculo rojo y el FMI por el billete

Con todo, conviene curarse en salud. Tanto el presidente Javier Milei como el ministro Luis Caputo han transformado en mantra que la vigencia del dólar «blend» (exportaciones se liquidan en 80% por el tipo de cambio oficial y 20% por el libre) y el 2% de crawling peg. Pero se supone que el “blend”, según lo acordado con el FMI debería concluir dentro de una semana.

Hay un dato que ayuda a ver. Una pequeña encuesta realizada por Ámbito entre cinco empresas de consumo masivo, de las más relevantes del país, arroja el siguiente dato: en todos los casos, esas firmas proyectan un tipo de cambio oficial que se ubicaría entre los $1.350 y $1.450 a fin de año. En definitiva, no le creen al Gobierno cuando insiste en que mantendrá un crawling peg en torno al 2% mensual.

¿ A cuánto llegará el dólar?

Con esa proyección, podría inferirse algo que el propio FMI ya ha deslizado: que el tipo de cambio de equilibrio a fines de mayo era de $1150. Piénsese que la última semana el dólar futuro se operó en el MATBA Rofex a $ 1.181 para fin de año, bastante lejos de los $ 1.231 marcados hace quince días. ¿Qué significa todo este aparatoso dispositivo de proyecciones? Que el lector saque sus conclusiones en el marenostrum que serán las tensiones cambiarias.

El ministro Luis Toto Caputo, alias Sísifo y el castigo de los dioses

Así, como si se tratara de una especie de castigo, Luis Caputo hace las veces de Sísifo. Cuenta la mitología que Sísifo era tan ambicioso y astuto, que había conseguido engañar a los dioses. Aunque no viene al caso, había sido testigo del secuestro de Egina, una ninfa, por parte del dios Zeus.

Decide guardar silencio frente al hecho, pero cuando Zeus se entera, lo castiga. La pena consistía en levantar una pesada piedra por la ladera de una montaña empinada con la mala fortuna que cuando ésta llegaba arriba, la gran roca caía nuevamente, por lo que Sísifo debía cargarla, eternamente hasta la cima.

Así, Caputo debe cargar con la piedra-promesa de que no habrá devaluación en un contexto donde no sólo ha sentido la presión del ingreso de Federico Sturzenegger al Gobierno, sino también esa especie de escape hacia adelante que es la agenda prometeica del presidente Javier Milei en su promocionada campaña de una inflación, que irá descendiendo paso a paso pero que podría toparse con el rebote en “V”. La disyuntiva es harto conocida: si libera el cepo o relaja el mantra del dólar-blend + crawling del 2%, entonces podría generar una nueva ola inflacionaria que saque al presidente Milei de su racha prometeica.

Bienvenido Fede Sturzenegger al Olimpo: no hay plata, sí hay cepo

Para lo primero, habrá que habilitar la dialéctica hegeliana: el ministro Caputo ya es un espejo de lo que se supone que tanto el FMI como Federico Sturzenegger quieren que haga. Es por acción u omisión que se lo comenzará a medir a partir de ahora. Si sigue como viene hasta ahora, será acaso un “rechazo” a lo que le pide el FMI. Si acepta los cambios, será hijo de esa solicitud.

Por ejemplo, liberar el cepo y unificar el tipo de cambio. Es sabido que Sturzenegger quiere el jostick que mueve los recursos, acceso a algunas cuentas del presupuesto, algún tijeretazo adicional, poner aquí lo que sale de allá, y así. Todo eso le fue negado por su alteza, alias “nadie le toca el culo a Caputo”. En el Palacio de Hacienda creen entonces que Milei confía ciegamente en el ministro Toto, apunto tal que la llave presupuestaria sólo la tiene él, pero descuentan que el propio Luis Caputo no piensa irse del Gobierno sin haber levantado primero el cepo cambiario.

Julio Velarde, el financista que quiere Kristalina Georgieva.

Tengo el póster de Velarde en mi habitación, dice Georgieva

A eso se agrega el sueño húmedo de Kristalina Georgieva, un tal Julio Velarde Flores, el presidente del Banco Central de Reserva del Perú. Con 20 años en el cargo, Velarde es más famoso que Messi en el continente de las finanzas, gracias al supuesto éxito que constituyó haber superado la inflación, acumulado superávits e impulsado un ciclo de crecimiento inédito en ese país.

Aunque semidesconocido para el círculo rojo local, su referencia ineludible en estas tierras es el propio Sturzenegger, anfitrión del peruano en las Jornadas Monetarias y Cambiarias del BCRA organizadas oportunamente cuando el economista del Di Tella era el titular de la entidad.

Precisamente el FMI viene de imponérselo a Luis Caputo: en el último informe, se lo mencionó como el modelo hacia el cual debe ir la Argentina, una flotación libre del tipo de cambio sumado a una política autónoma del Gobierno, mensaje para Santiago Bausili.

Mientras tanto, regresa en estos días la discusión -casi saldada- de la ley Bases y el paquete fiscal. El Congreso será el epicentro, una vez más, de la onda expansiva que promete potenciar el plan económico, en la mirada de la Casa Rosada. A ello hay que sumarle dos encuentros que también prometen recalibrar fuerzas: una cumbre de gobernadores norteños hoy, y también el meeting de los gobernadores de Juntos por el Cambio el miércoles.

De esta forma, el dólar informal cae $10 a $960, luego de rozar los $1.000 en la jornada previa. Así, la brecha del dólar paralelo con el dólar oficial se ubica en el 171,73%.

El paralelo viene de subir $45 en la jornada anterior tras una suba de $35 en la semana previa -según publica Ámbito-.

Cuánto sube el dólar blue en el año

En lo que va de 2023, el dólar blue acumula una suba de $614 después de cerrar 2022 en $346.

En el acumulado mensual de septiembre, el dólar informal registró un alza de $65 u 8,8%. En agosto, el dólar blue pegó un salto de $185 ó 33,6% -el alza mensual más importante desde abril de 2020 (+41,3%)- tras la devaluación del 20% del peso post PASO.

Mientras que en la primera parte del año mostró alzas más moderadas: en julio escaló $53 (+11,3%), en junio aumentó $4 (+0,8%), durante mayo trepó $21 (+4,5%), en abril subió $74 (+18,73%), en marzo registró un ascenso de $20 (+5,3%), en febrero acumuló una caída de $6 (-1,6%) y en enero el dólar informal avanzó $35 (+10,1%).

En 2022, avanzó $138 (+66,4%) después de cerrar el 2021 en los $208.

A cuánto opera el dólar hoy

El dólar mayorista sube $0,60 (0,86%) hasta los $353,55, luego de que el Gobierno pusiera en marcha el crawling peg a 3% mensual.

Por su parte, el dólar ahorro se vende a $741,02.

A cuánto se vende el dólar MEP

El dólar MEP cae 88 centavos (-0,10%) y opera en $881,47 y la brecha con el oficial avanza a 149,32%.

Valor del dólar CCL

El dólar CCL o «Contado con Liqui» sube $2,97 (0,34%) y marca los $876,01 y así, el spread con el oficial se ubica en el 147,78%.

Precio del dólar turista

El dólar turista o tarjeta, y dólar ahorro (o solidario) -que incluyen un 30% del Impuesto PAÍS + 45% de la Percepción de Ganancias + 25% de Ingresos Brutos- pasa a $741,86.

Cotización del dólar cripto

El dólar cripto o dólar Bitcoin sube 2,64% a $942,33, según el promedio entre los exchanges locales reportados por Coinmonitor.

En las calles de la City porteña, las cuevas venden dólares blue a $1025, en una dinámica alcista que preocupa por el impacto de esta escalada sobre el costo de vida: en el día dio un salto de $80 (8,5%) y en lo que va del mes, de $225 (28,1%).

“Esto se va a ver reflejado en la inflación. Esta semana ya se empezaron a recibir los aumentos generados por la suba del dólar la semana pasada y, así, sucesivamente. El gran problema es que este Gobierno no tiene herramientas para controlar la situación. Tiene muy pocos dólares, cero credibilidad y una inflación de dos dígitos mensuales avanzada. Se va a hacer muy cuesta arriba de acá al 10 de diciembre”, dijo el analista financiero Christian Buteler.

Así, hoy el tipo de cambio paralelo marcó una nueva cotización nominal récord, y también se acerca a valores máximos en términos reales. El único evento similar, en los últimos 20 años, fueron los $195 que alcanzó el dólar blue en octubre de 2020. Al ajustar por inflación, serían unos $1128 actuales, de acuerdo con el analista Salvador Vitelli.

La dinámica alcista también se observa entre los tipos de cambio financieros. El dólar contado con liquidación (CCL) “libre” cotiza a $950,47, un salto diario de $69 (+7,8%), luego de que ayer se registraran pocos movimientos debido al feriado de Estados Unidos.

También se trata de un nuevo récord nominal, a pesar de que en las últimas semanas el Gobierno intentó calmar la cotización con más oferta de divisas en la plaza. Por esa razón prorrogó el dólar soja 4, puso en vigencia el dólar Vaca Muerta y ayer adelantó que hoy empezará a funcionar el dólar pyme, auto y minería. Todas estas iniciativas le permiten a los exportadores liquidar el 25% en el contado con liqui.

El dólar MEP mediante la compra-venta de bonos AL30, segmento donde diariamente el Banco Central (BCRA) interviene para intentar frenar las alzas, por el momento sube $8 y alcanza los $847,10 (+0,9%). Si la operación se concreta con títulos GD30, hoy trepa $16 y toca los $853,41 (+1,9%).

La dinámica alcista del dólar paralelo generó la reacción de referentes del equipo económico. “El valor de los dólares financieros está casi un 15% por debajo del llamado blue, cuando históricamente estuvo 4% por encima. Es evidente que hay cuatro vivos que de manera ilegal operan sobre expectativa de ahorro de la gente, generando temor e incertidumbre”, expresó a través de las redes sociales el secretario de Finanzas, Eduardo Setti.

Aunque la inflación se mueve a un ritmo de dos dígitos mensuales, el tipo de cambio oficial mayorista se mantiene sin cambios en los $350, un valor en el que se mantendrá hasta mediados de noviembre, según asegura el Gobierno, para luego retomar el crawling peg (microdevaluaciones diarias). Frente al dólar blue, la brecha se sigue expandiendo y llega a valores históricamente altos: un 193%.

En cambio, la sorpresa del día llegó de la mano de una resolución de la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP), la cual afecta a los consumos realizados en el exterior. Hoy, se unificaron los dólares solidario, Qatar y tarjeta al aplicarles de forma generalizada un 25% a cuenta de Bienes Personales. Al sumarles también un 30% de impuesto PAIS y otro 45% de Ganancias, estas cotizaciones convergieron en los $731.

La brecha con el dólar mayorista se ubica en 152,78% en el marco de las cotizaciones récord que se vienen dando asiduamente en el mercado cambiario.

El dólar oficial (sin impuestos) opera a $347,50 para la compra y $365,50 para la venta en las pantallas del Banco de la Nación Argentina (BNA).

De esta forma, opera en un nuevo máximo histórico. La brecha con el dólar mayorista se ubica en 91,15% -según publica TN-.

En tanto, el dólar oficial (sin impuestos) subió $1, operando a $263,50 para la compra y $276,50 para la venta en las pantallas del Banco de la Nación Argentina (BNA).

En la semana, sumó $2,50.

En los dias previos a la suba meteórica del dolar blue, los economistas que participan en el relevamiento de expectativas de mercado que publica el Banco Central habían estimado una suba promedio del 6,3%.

Sin embargo, la performance del tipo de cambio, en las últimas horas, recalentó la perspectiva del impacto sobre los precios. Luego de la escalada del lunes, cuando llegó a $ 462, la divisa dio otro fuerte nuevo salto ayer. Llegó a cotizar $497 y cerró $ 495, un nuevo récord nominal,

Según el economista Fausto Spotorno, de la consultora Ferreres & Asociados, «la inflación de abril va a raspar el 8%», señaló en declaraciones radiales. «Ya tenemos dos semanas con 6,5%. Si la tercera semana da igual que la segunda, estaríamos en 7,5% y faltaría sumar la ultima semana», explicó. No obstante, según apuntó también, un dato alentador es el de la inflación mayorista de marzo (5,1%) que suele anticipar el rebote en los precios minoristas y, en este sentido, podría estar indicando una estabilización de la inflación.

También la consultora Analytica espera una variación mensual cercana al 8%, básicamente por «las expectativas». Eso se  traduce en aumento de los precios, remarcaciones y falta de mercaderia de parte de los proveedores porque desconocen el valor de reposición de los productos, explican sus analistas.

De acuerdo al IPC medido en el GBA que elabora la consultora Ecolatina, en la primera quincena de abril se registró un aumento de 7,3% en comparación con la primera quincena de marzo, “confirmando que la dinámica inflacionaria estaría consolidando un piso más elevado tras la aceleración evidenciada durante el primer trimestre, aun siendo un mes con menos aumentos puntuales como los vistos en marzo”, detalló en un informe.

En particular, la consultora señaló sobre la inflación de abril, que “sigue siendo preocupante que el registro del mes vuelva a estar impulsado por la categoría de alimentos y bebidas (9,5%), dentro del cual se destacan los avances de carne de ave y huevos (ambos trepando 29%), frutas (16%), arroz (11%) y verduras (14%)”, detalló Ecolatina.

También sobre la aceleración en los precios de los alimentos, dio cuenta la consulta LCG, que mide semanalmente en los supermercados. En la segunda semana de abril «la suba promedió 2,93%, acelerando 0,45 puntos porcentuales respecto la semana anterior». En lo que va del mes acumula un aumento del 5,5%, precisó.

Según Lautaro Moschet, economista de la Fundación Libertad y Progreso “esta corrida cambiaria tomó velocidad tras la publicación del dato de inflación de marzo que estuvo muy por encima de lo que esperaba el mercado y reforzó la caída de demanda de pesos», opinó. 

En la jornada previa subió 5 pesos. De esta manera, la brecha con el dólar mayorista se ubica en 106,45% -según publica TN-.

En tanto, el dólar oficial (sin impuestos) cotizó a 183,50 pesos para la compra y 191,50 para la venta en las pantallas del Banco de la Nación Argentina (BNA), acumulando un alza de 8,25 pesos en lo que va del 2023.

Desde junio de este año, cuando se registró una corrida cambiaria en el marco de la crisis ocasionada por la salida de Martín Guzmán del Ministerio de Economía, que no tocaba estos valores.

Si bien en la actualidad hay un cierto nerviosismo por el mercado de deuda en pesos y la evolución de las reservas del Banco Central de la República Argentina (BCRA) no es la mejor, el contexto político se ve más estable y el Gobierno venía logrando mantener una cierta calma en el mercado cambiario desde hace tiempo. Esas son señales de que la situación actual no es la de ese momento y todos los analistas buscan las razones para esta suba abrupta del blue.

Lejos de estar sorprendidos, muchos analistas lo ven como algo esperable. Uno de ellos es el director de CyT Asesores Económicos, Camilo Tiscornia, quien señala que «estamos en una situación económica bastante inestable en la que este tipo de movimientos son esperables». Pero ¿qué elementos lo están haciendo saltar justo en este momento?

1. Mala perspectiva de ingreso de dólares al BCRA

Tiscornia asegura que, «hasta el momento, el Gobierno logró contener los tipos de cambios paralelos con la tasa de política monetaria, que está por encima del 6% mensual», en línea con la inflación de los últimos meses. Explica que eso ayudó a que muchos inversores eligieran quedarse en pesos, pero asegura que eso se está dando vuelta en este momento. ¿Por qué?

En primer lugar, porque la perspectiva de ingreso de dólares a las reservas del BCRA no es buena en este momento debido a las condiciones climáticas. Se prevé que, por la sequía, en diciembre, que suele ser una época de liquidación de trigo en la que las reservas del Central suelen tener un cierto alivio, ingresará la mitad de los dólares de lo que estaba previsto para este año.

En consecuencia, el economista Federico Glustein sostiene que, «al haber cada vez menos reservas, dado que el BCRA ya perdió más de u$s900 millones en el mercado de cambios en lo que va del mes, no se ve un incremento del caudal de divisas norteamericanas y eso genera una presión adicional a la moneda».

Así, señala que esto se da en un contexto en el que «hay cada vez menos bienes finales importados por las múltiples restricciones, sumado a los problemas por temas climáticos que impactan en la oferta de commodities». Todo eso, según su visión, impulsa una mayor restricción de productos locales, demandando importaciones e incrementando la cotización de los paralelos como consecuencia.

2. La dinámica del canje de deuda

Por otro lado, Tiscornia menciona que se observa, en el último tiempo, una cierta dificultad en el proceso de colocación de deuda por parte del Tesoro. «En la última licitación, al Gobierno no le fue tan bien y entraron muchos organismos públicos en el proceso para salvar las necesidades de financiamiento», describe.

El problema es que, según su visión «eso genera muchas dudas de cómo le va a ir al Gobierno en las próximas licitaciones, de qué le va a pedir el mercado y de cómo va a financiar hacia adelante el déficit fiscal, que a esta altura del año suele ser muy alto».

Y es que, en esa dinámica de financiamiento y colocación de deuda, también influye, como apunta el economista de Epyca Consultores, Joel Lupieri, «la falta de claridad sobre el rumbo de la marcha económica de cara a 2023». Se trata de un año electoral en el que el Gobierno enfrenta el desafío de implementar un ajuste en línea con lo acordado con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y eso hace más difícil la colocación en el mercado de bonos y títulos a largo plazo para el Gobierno.

3. Compra de dólar por turismo y cobertura

En ese contexto, Lupieri observa que, ante una perspectiva económica y política con mayor inestabilidad, «las personas comienzan a buscar cobertura y el dólar sigue siendo uno de los activos preferidos por los argentinos». No es ningún secreto que, ante la dificultad que existe para acceder a dólares oficiales por el cepo, muchos eligen ir al blue con ese objetivo.

Asimismo, considera que se está viendo, por otro lado, una anticipación de la demanda de divisas para turismo en verano. Así, no descarta que esta suba tenga un fuerte componente «estacional».

En igual sentido, Glustein sostiene que se vio un aumento de la demanda, que saltó de forma repentina, en gran parte por turismo, por un lado, donde las últimas compras reflejan en parte ese incremento de volumen.

4. Evolución de los dólares financieros

Glustein también señala que hubo movimientos fuertes del dólar MEP, que saltó por encima de los $300, a $304. «Por lo tanto, era esperable que el carry trade estuviera próximo a darse, con una diferencia tan alta de precio entre el blue y el dólar bolsa (el MEP) como la que se venía viendo».

Ocurre que, según apunta el economista de Anker, Martín Vauthier, los dólares financieros se fueron atrasando en términos reales. «Desde el pico que se registró en junio y julio hubo una caída importante y se mantuvo, pero los elementos macroeconómicos hacen que la brecha cambiaria aún se mantenga elevada», describe.

Este lunes 25 de julio, el dólar blue empezó su cotización a $338 para la venta en la City porteña. Sin embargo, el precio se desinfló en paralelo a los encuentros que la ministra Batakis mantuvo en los Estados Unidos.

Eldólar oficial empezó su jornada a $128,50 para la compra y a $136,50 para la venta en las pantallas del Banco de la Nación Argentina (BNA), mientras que el turista o tarjeta opera a $238 y el mayorista abrió a $130,40.

Durante la presentación del plan de obras “Argentina Grande”, el presidente Alberto Fernández realizó hoy una crítica a los turistas que “compran dólares para viajar” porque, según él, “hacen subir el dólar blue”.

Fernández afirmó que la Argentina no es solamente “un lugar donde los turistas compran dólares para viajar y hacen subir el dólar blue, tampoco el lugar donde algunos especuladores hacen subir el dólar”. Señaló que la Argentina también es el país donde la obra del gasoducto Néstor Kirchner “va a permitir llevar el gas nuestro desde Vaca Muerta hasta el centro de Buenos Aires, y desde allí poder distribuirlo a todo el país, y dejar de importar gas”.

En un acto en el Museo del Bicentenario de Casa Rosada, Fernández anunció, junto al jefe de Gabinete, Juan Manzur, y el ministro de Obras Públicas, Gabriel Katopodis, siete obras de las 120 estratégicas de “Argentina Grande, el Plan de Obras Públicas para el Desarrollo de la Nación” que ya tiene 5.000 obras en ejecución.

El jefe de Estado recordó que cuando hacía campaña señalaba su “condición porteña” y remarcaba que le “preocupaba el federalismo”. ”Como porteño que soy me indignaba y pedía que confiaran en mí que soy el más federal de los porteños: acá están las pruebas”, dijo.

Fernández destacó que un Estado “presente” no “deja en manos privadas aquello que el Estado debe hacer”, al ponderar el avance del empleo en la obra pública. ”La construcción ya registra cerca de 450 mil trabajadores a lo largo y ancho del país, y eso se distribuye por partes iguales: la mitad para el sector privado y la mitad para el público”, remarcó el mandatario.

En su mensaje, sostuvo hoy que “los mismos que nos causaron la depresión”, por la situación del país y la irrupción de la pandemia, “vienen a contarnos lo deprimidos que estamos”, y agregó que “otros lo hacen especulando, poniéndonos al límite permanente”. ”En ese Estado de desconcierto, algunos repiten la frase de que la política son todos iguales, y no somos todos lo mismo: algunos creemos en una sociedad justa, igualitaria y soberana, y otros creen en una sociedad claudicante que tiene amparo sólo para una mitad de Argentina y deja a su tuerta a la otra mitad”, expuso en Casa de Gobierno.

Tras el anuncio de mayores restricciones a las importaciones, el dólar blue alcanzó un nuevo récord y cerró el martes a $236 para la compra y $239 para la venta, mientras que el contado con liqui alcanzó los $249 para la compra y $250 para la venta.

La cotización del dólar blue en $239 marcó un nuevo récord y llevó la brecha cambiaria con el dólar mayorista a más del 86%. En lo que va de junio el blue subió 29 pesos, lo que equivale a un alza superior al 12%, el mismo porcentaje en el que aumentó en el año.

El dólar oficial cotiza a $ 123,03 en compra y $130,32 en venta y el riesgo país se mantiene en 2.430 puntos

El dólar minorista abrió este martes a $ 123,75 para la compra y a $ 129,75 para la venta en la pizarra del Banco Nación, en los mismos valores de cierre del lunes. 

Por su parte, el riesgo país argentino subió a 2.508 puntos, de acuerdo con el índice que elabora el JP Morgan.

En medio de la expectativa por el récord alcanzado el lunes por el dólar blue, que cerró en $ 232, la divisa norteamericana se cotiza oficialmente en el Banco Nación a $ 129,75.